五矿经济早报.20180223-五矿经济研究院
（摄影：赵志霄）
大宗商品价格
主要股指汇率
商品市场
期铜逆市收高0.6%，报每吨7,162美元魁男塾。
期镍和期锌价格触及逾一周低点百威金尊，因中国投资人在市场结束一周的假期恢复交易后抛售金属，钢铁价格下挫。LME指标三个月期镍收低0.1%，报每吨13,830美元，盘中触及2月13日来最低的13,390美元。三个月期锌跌0.3%，收报每吨3,530美元，盘中跌至2月13日来最低的3,437美元。
金价上涨，因美元回吐稍早涨幅而结束四连跌超感官知觉，但本周迄今金价仍然下跌，分析师表示，预期黄金将呈区间交投。现货金上升约0.6%，收报每盎司1,331.43美元，从日内低位1,320.61反弹，但本周迄今仍下跌1.2%。美国4月期金收高0.60美元，或0.1%，报每盎司1,332.70美元。
油价上升至两周峰值，受上周美国原油库存意外减少和美元下跌提振。美国原油期货上涨1.09美元，或约1.8%，收报每桶62.77美元，交投区间为60.75-63.09美元，后者为2月7日来最高。布兰特原油期货上升0.97美元，或约1.5%，报每桶66.39美元，盘中触及两周峰值66.56美元。
（路透）
2月22日周四LME金属市场除铜外普遍小幅收低，盘中大幅探底尾市回升憨妻悍夫。三月期铝价跌幅居前，收于2185.5美元/吨，跌幅0.7%。三月期镍价探底回升，盘中触及13390美元/吨后反弹回升，收于13835美元/吨，跌幅0.07%，三月期铜价探低测试7000美元/吨大关后企稳反弹，收于7163美元/吨，涨幅0.62%。中国春节后商品期货市场涨跌互现，市场心气未能如预期高涨林贤珠，市场缺乏宏观经济数据快手杰哥，
张兆艺美元指数有所回落，欧美股市和商品市场涨跌互现等因素影响。中国投资者重返市场，铜铝锌成交量大幅增加，价格剧烈波动，多空双方争夺激烈蔡程。预计近日LME金属价格将继续震荡向上，走势分化。
（五矿国际 张荣辉）
经研院观察
黄金偕股市同跌 仍显示避险功能
年前美股暴跌武逆吧，道琼斯指数创下两个史上最大单日下跌点数，三大股指两个交易日累计跌幅均超5%，且暴跌潮蔓延至全球股市。一般认为，股市下跌黄金就会上涨，而事实上，美股暴跌的两个交易日里，现货黄金也录得0.6%的小幅下跌。分析主因在于市场认为股市下跌仅是回调、风险有限，导致避险动力不足；而金价微弱的跌幅、甚至在周一股市一片暴跌中上涨0.55%，仍验证了黄金对抗市场风险的功能。
股市暴跌的第二天6日大黄茶，黄金ETF交易基金曾遭遇大幅抛售：SPDR减持12吨，创去年6月来最大减幅，分析师认为或由于交易者通过出售黄金来抵消其在股市的损失、或急于套现以便追加保证金。
上述抛售行为，叠加周四杜德利讲话后市场对美联署加息预期升高、美元回升带来的影响，金价整周内跌幅也仅止于1.3%，远小于股市。而且血色守宫砂，在周一A股上证综下挫2%你行我素，创业板跌近3%一度刷新三年最低位之时，黄金板块却逆势大涨3%扁蓿豆，显示黄金的避险吸引力仍相对突出。
仅就眼下而言，黄金对美联储加速收紧货币政策的担忧反应更大；但我们认为，往往在经济下滑的后期阶段黄金的表现将更为突出。经济短期数据虽向好，难掩仍低利率高杠杆等风险，因此不反对长期看好金价。
（五矿经济研究院 娄银霄）
行业动态
传力拓计划剥离太平洋铝业单独上市
据澳洲当地媒体报道，矿业巨头力拓(Rio Tinto)已开始考虑将其数十亿美元的太平洋铝业全盘或部分上市。力拓的太平洋铝的资产包括澳大利亚和新西兰的冶炼厂。据信力拓对该部门的首次公开募股审议工作正处于初期阶段，目前尚不清楚投行是否参与其中。对于太平洋铝业的估值，分析师存在较大分歧。瑞士信贷对太平洋铝业的估值为19亿美元，麦格理对其估值为39亿美元。
铜矿薪资谈判进展顺利，多头押注罢工期望恐落空
主要产铜国智利和秘鲁的很多大型铜矿的薪资协议将到期，协议谈判日程紧锣密鼓，一些铜市多头将赌注压在劳资纠纷上面。
但从目前谈判进展来看，相对比较顺利，情况远好于去年：智利国营铜业公司(Codelco)上月末称已和Andina铜矿工人达成协议；Lomas Bayas矿的工人在1月初接受了嘉能可的合同提议；智利埃斯孔迪达（Escondida）铜矿，尽管工会的态度强硬白素贞失贞，但诸多分析师认为去年那场延长的罢工不会再现广饶房产网。因此，铜市多头的期望可能落空。
而且，去年薪资谈判时发生了几起严重的供应中断，实际对市场影响并不是很严重；加上口袋英雄，目前交易所总库存自12月初以来已增加逾20%，至逾70万吨，也能缓和万一发生的产量干扰。
南钢股份2017年实现净利32亿元大增逾8倍
南钢股份2月12日晚发布2017年年报，公司2017年实现营业收入376.01亿元，同比增长55.54%；实现归属于上市公司股东的净利润32.00亿元，同比增长804.73%武神重生，杨如意扣除非经常性损益后净利润为30.74亿元，同比增长1977.93%上海一家人。基本每股收益0.79元，同比增加0.70元。公司拟向全体股东每10股派现金红利0.5元。
此外，公司资产负债率大幅降低母猪肉能吃吗，由2017年年初的80.19%下降至2017年年末58.77%，降低21.42个百分点；公司经营质量也有所改善，2017年，公司吨钢利润总额达到367.11元，同比增加316.97元；期间费用率为5.55%，同比减少2.67个百分点；销售净利率达到9.04%，同比提高7.57个百分点。
免责声明
使用我们发布的信息风险由您自身承担，使用或转载本文任何内容、资料和数据所产生的风险由您自身承担，使用本文任何信息、资料和数据对您本人或公司或组织或商业协会所产生的任何损失由您自身承担。相关数据由数家相关机构提供，所有版权仍属于源数据提供机构。日报形式的《五矿经济早报》是五矿经济研究院的产品之一，仅限集团内部使用。Email: mr@minmetals.com长按、扫描二维码，或者微信中查找“五矿经济研究院”关注。
编辑：娄银霄校对：牛亚伟信息来源：路透、Wind、五矿经济研究院
