互金2018生死时速：上市、爆雷、清盘-Tech金融网
原标题：2018互金沉浮录
来源：新浪金融研究院杨群
过去十年，是互联网金融快速发展的十年，也是行业群魔乱舞的十年。互金行业万亿市场背后，有野心勃勃的创业者，有财富焦虑的年轻人，其实更多是普通人对美好生活的向往，这理应成为互金行业的发展初心与存在价值。
2018年，对于互金行业，可以说一半是海水一半是火焰。
一方面，行业乱象集中式爆发，网贷平台不断爆雷；另一方面，监管政策正在逐步推进落实，行业持续出清趋于稳定。
根据网贷天眼发布的《2018互联网金融年报》显示，截至2018年底，网贷行业交易规模首次出现负增长，2018年成交额达1.92万亿元，环比下降21.19%，打破成交额连续5年上涨势头。
一位上市互金公司高管张磊（化名）对新浪财经表示，“网贷行业的持续动荡有好处也有坏处，好处是行业持续出清过程中，淘汰了坏企业；坏处是行业信心降至冰点后新泰人才网，给企业经营带来不少压力。”
“行业出清利好，前提是我们能够活下来”，张磊颇有感触地说道。不过，互金行业真的还会好吗，下行周期会持续多久？暂时没有人能给出答案，“最期盼的当然是监管政策早点落地田中精机。”
爆雷潮下，焉有完卵？
2014年，在互联网金融最繁荣时刻，李菲（化名）加入广东一家中型互金公司。“最初是出于对新兴行业的好奇，加上当时公司的极力邀请。”李菲一开始是做市场部项目专员，之后转为品牌经理，一直到爆雷前。
在互联网创业的风口下，一些互金公司迎合普惠金融政策，靠着理财致富故事快速扩张。根据网贷天眼数据，2013年互金平台只有523家，再到2014年增加到1854家，2015年更是增加到3844家，三年时间翻了7倍多。截至2018年末，互金平台数量已经增加到6678家，正常运营平台仍有1798家。
从2013年到2018年，互金野蛮生长成一个万亿级别市场，涉及到千千万万个普通家庭。2015年“e租宝事件”是监管对互金态度的转折点，此后针对网贷行业的政策逐步收紧，对信息披露、银行托管和资金池等进行了严格规定。
人们恍然醒悟，互联网金融不总是美好，被梦想包裹起来的很可能是庞氏骗局。“任何行业都不可避免有骗子，尤其是金融行业。”张磊无奈道，“当互金风口被吹起，大量资金和人员开始涌入，裹挟进很多不合规的公司和骗子。”
对李菲来说，网贷爆雷带给她的震撼更加直观。短短几日，李菲所在的这家网贷平台被经侦查封后被检察院立案，她的全部同事事业，公司的高管和风控被抓，至今仍滞留在看守所，罪名是“非法集资诈骗罪”。
“爆雷潮下富贵天姿，没有一个人是幸存者！”虽然时隔已近半年，李菲仍然难以释怀，平台爆雷后的众生相，给她带来持续的震撼，无论是投资人、网贷公司，还是当地政府，没有一个人是赢家，“我很心痛地看到很多投资人只看到高利息看不到风险，将家里治病的钱、买房的钱投入到网贷平台，最后血本无归、家破人亡。”
2018年4月份，百亿规模的善林金融爆雷，点燃了今年的爆雷潮，此后唐小僧、钱宝网、联璧金融雷声阵阵，直到被认为“最不可能爆雷”的投之家被警方立案后，网贷行业的信心被降至冰点z108弃城，交易额也在今年首次出现大幅下降。
关于网贷交易额负增长原因，网贷天眼报告解释道，很大程度上在于今年六月份开始的网贷平台频频爆雷和宣布清盘。据不完全统计，2018年截至到11月共有1168家问题平台，主要集中在北上广等一线城市和山东、浙江、广东等沿海地区。张磊对此也表示，“主要原因当然是平台本身出了问题，网贷备案延期则成为此次爆雷的催化剂。”
目前，李菲在一次不成功的求职后，离开了互金行业。然而，5000多家停业及问题平台背后，是两百多万投资者、几十万互金从业者以及近两千亿贷款余额。此次爆雷潮给社会带来的伤痛，究竟需要多久来治愈？
上市之后，股价一蹶不振
2018年，网贷行业持续动荡，在监管趋严和市场利空压力下，依旧很多互金公司选择“流血”上市。根据新浪财经统计，从2018年初到年末，共有11家互金公司在美股和港股上市，比2017年9家上市互金公司数量更多。
市场如此不景气，这些互金公司选择上市更可能是主动出击。上市对于企业来说，既可以稳固投资者信心，也可以提高企业形象。一位今年上市的互金公司对新浪财经称，“我们选择上市不是看十个月，而是看十年，资本市场好与不好不是驱动我们上市不上市的决定因素，关键在于我们有没有准备好，上市对于实现我们战略目标有没有价值？”
上市另一层暗含因素，或是给未来的备案加码九天真龙传。关于备案落地，讨论从未停歇，互金公司在难以把握政策动向下，穿上一件上市公司的马甲碧波摇篮曲，给自己找一个合理合法的身份，无疑是一种好选择。不过，关于是否含有这一层因素的考虑，多位上市互金公司表示，这个说法缺乏依据，暂不作回应。
从股价表现上看，上市并没有给互金公司增加多少光环，不仅刚刚上市互金公司的股价纷纷跌破发行价，已经上市互金公司的股价同样萎靡不振。新浪财经在此前文章《互金退潮，7家上市公司谁比谁更痛？》曾分析过，由于受到P2P爆雷潮、资管新规落地、监管政策趋严等多重影响，互金公司资产和信贷端业务都受到较大影响，股价也因此纷纷暴跌。
根据上市互金公司三季报，宜人贷净利润同比去年下降50%，小赢科技和乐信的净利润较上一季度分别环比下跌34.25%和32.04%。财报业绩直接反应到股价上，截至美东时间12月26日收盘，宜人贷、小赢科技和乐信的股价较年初跌幅分别为-78.22%、-59.73%和-55.58%。
关于股价暴跌，一位头部互金公司高管李俊（化名）分析道，“主要有三个原因，一是美股更加市场化，股价更为真实反映公司价值；二是宏观经济不景气导致互联网和金融行业下行趋势明显，互金中概股受到中美两国经济影响，下跌其实并不意外；三是国内监管政策未定当然是造成股价震荡根本原因。”
不过，即便股价暴跌，上市互金公司的真实损失也不大。业内人士对此表示，上市是一个好事，这些互金平台“流血”上市好像是个坏事，但你去看这些平台的融资额都非常小，大都只有几千万美金，也就意味着他们都没有把大量股权按照目前的市价对外发售，所以实质性的损失并不大。虽然说是“流血”上市，但其实流的血并没有那么多。
未来如何？跟着监管走
“无论是金融机构还是互联网企业，无论自称是数字金融、金融科技、Fintech还是Techfin，概念的游动不应影响对金融活动本质的判定。”央行副行长、外汇局局长潘功胜在2018第二届中国互联网金融论坛上表示，“是金融，就得按金融的规矩办；是科技，自然定位于为金融提供支持和服务。”
关于P2P网贷平台，潘功胜表示，前期部分P2P的风险事件令人深省。他指出，一些平台的发展方向偏离行业初衷，原本被定位为金融信息中介的网络借贷平台在实际经营中多出现了私设资金池、拆标打包、期限错配等问题，异化为信用中介。一些平台风险管控有名无实，信息科技的作用无从谈起；有的平台甚至演化为庞氏骗局。
从潘功胜讲话，可以看出监管对互金行业“控”的思路。这一思路贯穿监管政策的整体动向，就是“风险控制、规模控制，盈利控制”。北京市副市长殷勇在财新峰会上就提到五个环节整治互金风险颜月溪，其中一个就是“存量整治”，让P2P平台实现“三降”：降余额、降人数、降店面。
那么，互金未来如何？“只能跟着监管政策走，监管其实就是想让中下平台全部死掉，今年正常运营剩下1000多家，明年还会死掉一批。”李俊表示，“对于我们头部平台来说，活下来当然没有问题，但今年依旧一个字，难朗朗与检察官！”
目前，互金行业正在急剧分化，头部平台一边准备着备案，一边忙着安抚投资人；中小平台则在恐惧边缘挣扎，寻求合理退出通道。在2019年，监管政策很可能逐步落地和生效，获得监管认可的互金平台将有很大潜力，没有获得监管认可的互金平台只能退出市场。
未来，互金公司向金融科技转型趋势更加明显。在互联网金融与小贷公司被“污名化”后，很多互金公司改称金融科技公司，蚂蚁金服、京东金融、360金融都对外表示科技公司定位。然而，互联网金融转型金融科技并不容易。国务院发展研究中心金融所副所长陈道富就认为，当前金融科技发展最大问题是金融和科技两张皮，什么时候两张皮问题得到解决，才能称之为真正的金融科技公司。
此外，无论是消费群体，还是经济转型，消费金融对互金行业有较大潜力。政策层面上，国家不断鼓励消费金融发展，银行和互金机构都在布局。未来，与父辈们储蓄式消费习惯不同的年轻消费群体将占据主流。只要监管政策逐步落实，消费金融具有巨大的市场潜力，既是消费金融机构走出低谷的希望，也是互金行业转型与升级的契机。
过去十年，是互联网金融快速发展的十年，也是行业群魔乱舞的十年左眼侦探。互金行业万亿市场背后，有野心勃勃的创业者，有财富焦虑的年轻人，其实更多是普通人对美好生活的向往，这理应成为互金行业的发展初心与存在价值。
2018年将尽，李菲适应了新的工作，张磊正忙着备案，李俊看好消费金融市场。那么，2019会好吗？（应被采访人要求安耐晒批号，张磊、李菲、李俊都是化名）
新闻继续：
2018年互金P2P雷声不断 趣店、拍拍贷等股价已跌70%
2018年互金劫后余生
来源：华夏时报 金微
2018年，对互联网金融行业是特殊的一年，经历了P2P爆雷潮、裁员潮、退出潮，行业剧变，受到各方关切。
本报记者在年底参加的各类互金行业会议，演讲主题的关键词由“创新”变成了“防风险”，会场弥漫着焦虑和不安，不少从业者已离开这个行业，一些许久未谋面的朋友，像是经历了一场劫后余生，感叹着整体环境如此，现在各家平台的日子都不好过。
互金行业的会议异界御兽王，是市场的重要风向标，冰火两重天，在短短几年完成转换。两年前互联网金融火爆到何种程度，北京各咖啡馆人人皆谈，放眼世界也绝无仅有，如今，行业入冬，曾经的豪情万丈、曾经的创新的各种遐想，统统不见，“活下去”成为现阶段唯一的想法。
最猛烈的雷潮
2017年下半年，国内互金平台出现了第一波赴美上市潮，尽管网贷备案又延期，行业走向存在不确定，但不少从业者至少还乐观，甚至开始讨论抄底的问题，平台的买壳卖壳风生水起，一些纳入备案行业的平台水涨船高，谁也没想到，漫漫下跌途，只是刚刚开始。
2018年，互联网金融监管仍在不断加码，其中一个重磅文件是4月初，互金整治办发布的《关于加大通过互联网开展资产治理业务整治力度及开展验收工作的通知》（29号文），P2P平台和互联网平台与股交所、金交所联合发布的各类理财产品被叫停。该通知还进一步明确，承接互联网资产管理业务的实体未将存量业务压缩至零前，不得对相关网贷机构进行备案。受此影响，P2P的大标业务彻底失去了藏身之处，存量违规业务的压降又加剧了借款企业的流动性紧张。
4月10日，一家大型平台善林金融突遭查处，据警方通报，成立于2013年的善林金融涉案金额逾600亿元，通过借新还旧的方式偿还前期投资人到期本息，系典型的庞氏骗局。
谁也没料到，善林金融的倒下只是开端，P2P紧接着迎来史上最大的“爆雷潮”李科颖。端午节，首先是唐小僧被立案调查，联璧金融等四大高返平台全军覆没。沈阳尖锐湿疣紧接着，杭州十几家平台被立案，网贷行业多米诺骨牌推倒无敌洋娃娃，一些大型平台如牛板金、投融家、钱爸爸等均未能幸免，雷潮从杭州蔓延至深圳、北京等地。
在P2P行业的爆雷潮下，整个行业进入空前持续动荡期，不少老牌大平台倒下，更让行业陷入空前的恐慌之中曲阳医院。投资人避险情绪攀升，平台资金大幅流出，又引发连续踩踏事故，反过来加剧了动荡。
对于这波爆雷潮，从整体大环境来看，金融去杠杆，银根收缩，债券违约等因素，外部金融系统流动性的日渐紧张，加上监管政策的收紧，P2P最终成了风险集中爆发的地方，金融的风险首先在防范最为薄弱的环节引爆，而P2P恰好承接的是次级债。
除了外部大环境，互金行业自身因素不可忽视。早期，互联网金融异军突起，金融创新受到鼓励，而监管基本处于空白阶段，金融不设门槛，短短几年时间涌现几千家互金公司，大量非金融从业者，甚至有各类骗子和动机不良者混入，这成为行业的极大隐患。
今年的P2P雷潮事件中，投之家是个标志性事件，其成交量高达百亿，且是行业最大的第三方平台网贷之家的兄弟单位，
黄子珈爆雷之后，一起牵涉多家平台的连环诈骗案浮出水面。这些平台幕后大佬是卢智建等人，据央视报道，卢智建、卢立建带着村里的一帮人出来，这些人纷纷入股众多P2P平台，在背后编织成一张庞大繁杂的隐秘关系网，这个团伙操控的十几家平台借款交易规模达到几百亿。
而卢家帮深谙规则，他们进入P2P的方式十分隐蔽，为有组织、有计划的分步骤进行，而且懂得与时俱进，市场需要什么样的股东增信，他们就包装出什么样的身份张雨菲。比如国资背景、上市系等，通过这些平台发布虚假标的把投资人的钱倒到自己口袋中，P2P成了输血的工具。在行业已经动荡之时，卢家帮仍为一己之私利收割，消耗着行业最后的公信力。
事实上，监管为P2P行业划出的重要红线之一就是禁止为自身或变相为自身融资，但是，不少P2P平台成为自融或关联性融资，为集团输血的工具，更有卢氏集团为代表将P2P作为收割投资人的工具。在这其中，各类国资站台背书，眼花缭乱的增信手法，让投资人无法识别。不要说外人，就连很多平台的员工高管，平台爆雷之后对于资金去向也说不清楚。
11月，北京大学数字金融研究中心主任黄益平曾在一次公开论坛上表示，监管缺位，可以说是没有监管。没有监管就导致这个行业会非常混乱。P2P按道理来说其实就是点对点这样一种资金的融通，应该说在中国市场上是有需求的。最后因为行为没有规范，不该做的没有被禁止，应该做的没有被鼓励，最后就搞成了这样。“看起来有点像农贸市场，谁想来就来，谁想走就走，但是搞金融跟农贸市场就不太一样。”
互金反思启示
爆雷潮后，P2P行业性的流动性危机上演，行业的出借人都在出逃，流动性压力下，平台放贷能力下降，盈利能力下降，压降成本、裁撤业务线成为常态。为了化解P2P的流动性风险，监管层也想出了各种办法，中国银保监会就召集四大AMC开会，要求协助化解P2P风险。
今年P2P雷潮中，一个特点就是借款主体恶意逃废债现象严重薛佳怡，直接拖垮大量P2P平台，监管层下文打击逃废债，目前已连续发布两批逃废债人员名单，但是逃废债涉及到社会信用体系的深层次问题，不是一朝一夕能解决的。
目前，P2P备案开始提速。2018年8月，全国P2P网贷整治办下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，将备案工作大致分为三步：一是历经自查、自律检查和行政核查等三轮核查，以2018年12月底为截止日期；二是符合条件的平台获准接入信息披露和产品登记系统，试运行一段时间，具体时长未知；三是条件成熟的机构按要求申请备案魏子雅。
到了年底，各大平台正在忙着合规整改，提交材料、自律检查等，就像以往延期的备案，又是一个轮回，只是这一次经历爆雷危机，不少平台已经倒下，整个行业元气大伤。截至2018年11月底，累计停业及问题平台达到5245家，平台数量下降至1181家。按目前公开数据，提交自查报告的平台大概是500家，也就是说，未来只有少数平台能成为幸运儿。
国内的行业现状，也在影响着上市公司，受美国股市大跌等等诸多因素的影响，2018年以来，互金上市公司股价持续低迷，在美国上市的13家互金公司里，有9家公司都已经跌破发行价。其中，信而富、趣店、拍拍贷、和信贷等几家平台，股价跌幅较年初已超70%。尽管市场不景气，但今年还是有像点牛金融、品钛、360金融等6家平台选择“流血上市”。
在监管层、社会层面，各界对于这轮互联网金融的反思才刚开始。在北京的一次公开论坛上，有着“互联网金融之父”称谓的谢平对P2P雷潮作反思时说，P2P的属地监管，地方政府监管跟网络的外部性、全国性是矛盾的、机理不相融的，而且能力是超出的。“有些P2P注册在偏远地区，它把全国的资金弄到那去锋芒毕露造句，结果出现法律纠纷跑那个地方打官司是没法打的辽东钉子户，这就可以看出互联网全国性和外部性，尤其是负的外部性当初是估计不够的。”
在中国人民大学副校长吴晓求看来，P2P出现大面积的爆雷，“既有监管的突发性，运动式监管带来的外部变化，也有它自身没有具备条件，包括足够多的大数据、足够的计算能力，没有这些，实际上它的风险是识别不了的。”技术的全面渗透和颠覆性的影响将会使得金融风险的业态发生变化，如果说市场脱媒使得风险结构发生变化，那么技术脱媒会使风险业态、风险形态发生变化，这时候风险形态的识别能力就要大幅度提升，传统意义上的监管是难以胜任的。
关于互联网、科技、信息化对金融的影响，监管层也提出反思。“金融科技发展不能唯技术至上。”中国互联网金融协会会长李东荣则表示，金融风险构成的交叉性和复杂度日益滋生，所有的这些变化都将给金融安全带来新的挑战，也对金融风险防范的穿透性、精准性和实时性提出了更高的要求。
有行业人士向本报记者总结说，P2P危机的根源在于，P2P没有银行的风险缓释机制，却做了大量的资金池业务，结果导致期限错配、风险错配。也就是说一边是刚性兑付，另一边又做了高风险资产。“当宏观经济好的时候，做些出格的事，只要还钱不管你怎么吹都还好，现在关键问题是经济下行，你的各种技术风控手段失效了，别人没有钱还，这才是问题关键。”
